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市场波动指数创下史上最低是为何?

分类:微盘行情

2017-05-23

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为何全球危险事件不断,商场动摇指数却创下史上最低?答案可能十分简略:那些从前最热心买卖的资金如今不买卖了。

高盛对最新公布的对冲基金13-F持仓数据分析,发现一个令人震惊的现实:汇总第一季度对冲基金的总投资组合成交量时,高盛发现对冲基金买卖量大幅回落。一季度所有仓位买卖比率降至28%,与2017年第一季度创纪录低位相等。

一起,对冲基金最大头寸买卖比率降低至15%,挨近2002年以来最低水平。对冲基金最大头寸是指占其总仓位四分之一的头寸。数据显现,一季度“典型”的对冲基金将67%的做多股权仓位分配在10只股市上,尽管这个比率有所降低,可是会集度仍然处于前史高位。

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高盛以为,不论是什么理由,这都指向一个现实:

对冲基金实际上“瘫痪了”。这还进一步证实,曩昔最喜欢大幅动摇的“聪明钱”,实际上没在买卖,赚钱牛盘网而与知识相反,那些本应该是追逐趋势,被迫投资基金,才是目前商场首要买卖者。
简而言之,动摇降低理由很简略,那是由于真正在买卖的,是那些不断增加的“被迫”吨非动量,非方向性投资者。

假如“聪明钱”不再买卖了,那么基金经理怎么向投资者供给阿尔法报答呢?高盛以为,答案很可能是加杠杆。

高盛以为,对冲基金把其体现最好持仓杠杆比率,上调至金融危机结束后最高,这就使得其能跑赢大盘。

高盛Prime Services Weekly数据显现,在2016年中期触底后,对冲基金的净/总敞口继续上升。净危险敞口(73%)大致与2013年到达的周期高点相一致,而总杠杆(234%)飙升至危机后新高点。

这直接致使对冲基金重仓股继续跑赢大盘,今年迄今,高盛统计的Hedge Fund VIP篮子中的股市,跑赢标普500指数360个基点(10.1%对6.5%)。

目前商场高度会集,特别是五大科技股“FAANG”(Facebook、亚马逊、苹果、奈飞、google)”,为标普500指数的上涨贡献了30%,并且在新一轮动量资金追逐下,又创下前史高位。不管何时只需商场发生变化,一定会引起投资者大举封闭这类买卖。

高盛以为:

“杠杠率进步,加上资金过于会集那些优异股,引起了咱们有些客户的忧虑。他们忧虑商场动量会像2016年头相同突然反转:在2015年年底FANG股市大幅跑赢商场后,商场资金一度大举追逐这些科技股。”

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