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历次A股大跌反弹中什么股票表现最好?

分类:微盘行情

2018-07-05

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国信证券燕翔以为,以市值来看,小盘股在反弹阶段的体现要优于市值较大的公司,而以商场体现来说,前期跌幅较大的公司在反弹阶段涨幅较大,且显着高于前期体现较好的公司。

金融危机以来 A 股的八次大跌反弹

物极必反、苦尽甘来,从 A 股的前史走势来看,在前期呈现大起伏调整的情况下,股市往往会在较短时间内呈现快速的大跌反弹。2008 年金融危机以来,A 股大致呈现过八次大跌反弹,反弹的时间在 1 个月到 2 个月左右,指数反弹的起伏均匀在 17%左右。

本文研讨了金融危机以来 A 股的八次大跌反弹中商场的结构性体现。从职业散布来看,每次大跌反弹中涨幅较大的职业并没有太显着的共同规则。例如,2008 年四万亿方针后建材等基金板块体现较好,2012 年末由于 PMI 好转经济复苏银行板块体现最好,2013 年钱荒之后是传媒股反弹力度最大等等。

一起,咱们从财政目标及前期商场体现两方面入手,研讨不同特征股票在反弹中的不同体现,咱们研讨了不同 ROE、市值、市盈率、市净率、前期涨跌幅特征特点的股票在大跌反弹中的体现差异。

具体方法而言,咱们将上市公司按 ROE、市值、市盈率、市净率等财政目标及前 1 个月、3 个月、6 个月及 1 年的商场体现升序摆放并均分成 10 组,其间第 1 组由对应目标最小或前期体现最差的公司组成,第 10 组包括对应目标最大或前期体现最好的上市公司。随后,咱们比较了各组公司在超跌反弹阶段的商场体现。

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财政目标看:小市值公司反弹力度较大,ROE 和估值影响不大

在市值分组下,小盘股在反弹阶段的体现要优于市值较大的公司。若将悉数 A 股上市公司依照反弹开始时的市值进行排序分组,能够发现,第 1 组公司商场体现最为优异,均匀涨幅达到 33.2%;跟着组别序号的添加,小组均匀涨幅呈现递减的趋势,第 10 组市值最大的公司均匀涨幅仅为 19.0%。

若以上市公司盈余水平及估值为规范进行分类,微盘经纪人各组公司在超跌反弹阶段的商场体现无显着规则。从上市公司盈余水平来看,ROE 分类下各小组之间的体现无显着差距;在市净率及市盈率等估值目标分类情况下,从反弹期间的涨幅均值或中位数来看,各组公司的商场体现并未呈现显着的规则。

回转效应显着,超跌是反弹最大动力

除了上述财政和估值目标外,咱们发现大跌反弹中前期涨跌幅是影响个股反弹起伏最显着的变量,大跌反弹中回转效应十分显着,前期跌幅最大的股票组合反弹中涨幅最大,超跌是反弹最大动力。

依照前期商场体现进行分组,咱们能够发现前期跌幅较大的公司在反弹阶段涨幅较大,且显着高于前期体现较好的公司,即回转效应。前 1 个月跌幅最大的公司在反弹阶段的均匀涨幅为 35.7%,涨幅中位数达 26.5%;而前 1 个月体现最好的 公司在反弹阶段的均匀涨幅仅为 14.4%,涨幅中位数为 7.2%,显着低于第 1 组公司的涨幅。组内均匀涨幅与涨幅中位数跟着组别增加呈现显着的递减趋势。前 3 个月、6 个月及 1 年的商场体现分组情况下也呈现了强势股票变弱、弱势股票变强的回转效应。

超跌反弹期间内商场呈现了显着的回转效应,且回转效应在短期内作用更为显着,即越短时间内跌的越多的组合反弹力度越大。在前 1 个月、3 个月、6 个月及 1 年的商场体现分组情况下商场均呈现了回转效应,但回转效应的显着程度跟着分组涨跌幅区间的拉长呈现了显着的下降。按前 1 个月涨跌幅分组后的 A 股商场回转效应最为显着,不同小组之间涨幅差异显着;而按前 1 年商场体现分组后,整体来看低序号组别公司在反弹期间的涨幅大于高序号组别涨幅,但在低序号组别内,第 2 组至第 4 组公司在反弹期间的均匀涨幅根本相等,相差不大。

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